Kredilerdeki hikaye değişmiyor. Sıkılaşan finansal koşullar, yurtiçi talebi zayıflatıyor. Kamu harcamalarındaki tasarruf eğilimi ve işsizlik oranlarındaki kısmi artış da yurtiçi talepteki ılımlı yavaşlamanın süreceğine işaret ediyor.
Kredi faizleri ise finansal koşulların olumluya dönmesiyle düşüş eğilimli.
Bu haftaki vergi teşviklerinin ise tüketici harcamalarını desteklemesi bekleniyor.
Kredilerin 13 haftalık hareketli ortalamasındaki (13 Haftalık HO) düşüş sürüyor. 13 haftalık HO, 26 Ekim haftasında -%9,5 ile son 7 haftadaki negatif seyrini devam ettiriyor.
Ticari kredilerin yıllık bazda %4,5 büyümeyle Aralık 2016'dan sonraki dönemdeki en düşük büyümeyi gerçekleştirdiği görülmekte. Bu kapsamda, ticari krediler son 10 haftada haftalık bazda negatif seyrini sürdürmekte. Tüketici kredileri ise yıllık bazda %6,9 büyüme ile Ekim 2016'dan beri en düşük oranlı artışı sergilemekte.
İç talepteki yavaşlamayı kredilerin yanı sıra bu hafta yurtiçinde açıklanan verilerden de teyit etmeyi sürdürüyoruz.
1.Güven endeksleri, ekim ayında zayıflamaya devam etti. İyi haber ise, TL'deki değerlenmeyle güven endekslerinin düşüş hızının azalıyor olması.
2.İmalat sektörünün öncü göstergelerinden imalat PMI, daralma bölgesindeki seyrini sürdürüyor. Buradaki iyi haber ise, imalat PMI verisinin, ekimde 44,3'e hafif yükselerek, temmuz ayından beri ilk kez artış kaydetmesi oldu.
3.Dış ticaret açığımız azalışını sürdürüyor. Açık, ekimde %92,8 azalarak USD 529 milyon gerçekleşti. Döviz gelişmeleri sonrası iç talep kaynaklı ithalat, düşüşünü sürdürürken; ihracat, rekabetçi kur seviyelerinden faydalanıyor. Dış ticaret açığının keskin daralmasıyla ağustos ayında cari denge fazla vermişti, eylül ve ekim ayında da cari dengenin fazla vermesini beklemekteyiz.
Yetkililer bu hafta altı başlık altında özellikle daralan sektörleri desteklemek için ÖTV ve KDV indirimlerine gitti. Son dönemde iyileşen finansal koşullarla birlikte uygulamaya konan bu vergi indirimlerinin tüketici tarafını desteklemesini beklemekteyiz.
Son olarak, 10 Ağustos'tan itibaren artış eğilimini keskinleştiren ticari kredi faiz oranları, özellikle bu hafta daha güçlü olarak, son iki haftadır düşüş eğiliminde.
Şekil 1: Ticari kredi faiz oranları düşüşe geçti.
Bankacılık sektörü kredileri 26 Ekim itibarıyla 2.550 milyar TL oldu. Toplam krediler haftalık bazda kur etkisinden arındırılmış olarak %0,1'lik azalış kaydetti. Kredilerin yıllık bazda artışı ise %6,7'den %6,1 seviyesine geriledi. Toplam kredilerin kur etkisinden arındırılmış yıllık değişim oranı, son yedi haftada %10 seviyesinin altında seyrediyor.
Kaynak: TCMB, Ziraat Kaynak: TCMB, Ziraat
Kaynak: TCMB, Ziraat Kaynak: BDDK, TCMB, Ziraat
Kaynak: BDDK, Ziraat Kaynak: BDDK, TÜİK, ODD, Ziraat
Kaynak: BDDK, TÜİK, Ziraat Kaynak: BDDK, TÜİK, Ziraat
Kaynak: BDDK, Ziraat
